The libor-ois spread as a summary indicator forex

Investidores de Pré-Mercado39 Revisão / Pré-visualização de Mercados Globais 17 de agosto de 2009 Revisão / Pré-visualização de Mercados Globais de Mercado Pré-Mercado 17 de agosto de 2009 Ativos de Risco Desça na Sexta-feira Tomada de Lucro, Causou muito do interesse de venda esta semana. Em suma, os estoques de atacado, os estoques de negócios, as vendas no varejo e o sentimento dos consumidores eram piores do que o esperado. Os dois últimos itens pareciam decepcionar o mercado mais. Ásia perto próximo misturado (N225 0.59, HS -0.84, ST -0.00) Europa: para baixo (FTSE: -0.87, DAX -1.70, CAC 40 -0.83) EUA: para baixo (SampP -0.85 NSDQ -1.19 Dow -0.82) Fechar, baixo (N225 -3.10, HS -3.62, ST -2.35) FOREX: Seguindo as ações, mostrando viés de segurança. Ver tabela abaixo. Nota: Uma pesquisa rápida de outros pares principais confirma o viés de segurança das sextas-feiras. Por exemplo, o EUR ganhou contra tudo, exceto JPY, USD e CHF. O CHF ganhou contra tudo, exceto o USD eo JPY, e assim por diante. Siga os estoques abaixo: O petróleo bruto desce 4,7 de 70,89-67,53. Ouro abaixo de 1 de 959-947. Aumento do dólar acrescenta pressão. Os dados sobre posições de futuros dos negociantes mostram um número declinante de posições longas no óleo, e em menor grau, no ouro. As posições longas na prata aumentaram realmente, porque a melhoria econômica global ajuda a prata, que tem muitas aplicações industriais, mais do que o ouro. Mercados para baixo em crescente medo. A tomada de lucros provocada pela notícia negativa global percebida na semana, ea preocupação de que o crescimento antecipado atual já está cotado em ações, forex, commodities. OPORTUNIDADES DE NEGOCIAÇÃO: Cada um dos três são reais possibilidades: Jogar o Pullback: Ações em alta, dólar profundamente em curto, estar pronto quando os principais eventos do calendário (veja abaixo) atingiu esta semana ou se as ações se move para baixo para ativos de curto risco. Veja as análises anteriores para obter informações sobre por que os mercados continuam sobre-comprados, overpriced, vulneráveis ​​ao pullback. Tocar a Up Trend: No entanto, os mercados continuam a concentrar-se sobre o positivo e poderia continuar até contanto que nenhuma notícia importante contradiz história de recuperação em curso ou questiona os preços dos ativos de risco atual. Jogue a escala negociando: Se nenhuma notícia principal, mercados pudesse permanecer na escala de troca lisa. A continuação das baixas taxas de juros e o impulso de estoque ascendente são um plus para os ativos de risco. Nota: Sempre use ordens stop loss. EUA: recapitulativo semanal: o mercado de ações rompeu uma série de quatro semanas ganhando, caindo 0,6, após um declínio de ampla base, os investidores se concentraram em vários itens econômicos piores do que o esperado. As notícias corporativas estavam no lado lento, embora houvesse vários relatórios de ganhos notáveis ​​de grandes varejistas. O anúncio de política de FOMC também agarrou manchetes, mas foi em grande parte como esperado. Decepcionantes dados econômicos causaram grande parte do interesse de venda esta semana. Em suma, os estoques de atacado, os estoques de negócios, as vendas no varejo e o sentimento dos consumidores eram piores do que o esperado. Os dois últimos itens pareciam decepcionar o mercado mais. As vendas de varejo de julho caíram 0.1 porque o consumidor era hesitante gastar devido ao crescimento de salário fraco, aos preços de recurso deprimidos e às preocupações sobre a segurança de trabalho. Isso foi pior do que a estimativa de consenso que exigiu um aumento de 0,8. Excluindo automóveis, as vendas caíram 0,6, também pior do que o consenso de 0,1. Embora possa haver alguma maquiagem devido a férias isentas de impostos que foram empurrados para agosto, os dados de julho ainda é uma decepção. A Universidade de Michigan Consumer Sentiment Index para agosto caiu para 63,2 de 66,0 em julho. Esta foi muito inferior à estimativa de consenso de 69,0. Alguns dados econômicos não decepcionaram, embora não conseguiu levantar o mercado. Julho CPI atendeu às expectativas, enquanto a produtividade do segundo trimestre ea produção industrial de julho foram mais fortes do que o esperado. Nikkei 225: NB: O PIB do Japão cresceu 3,7 anualizado no segundo trimestre contra -11,7 no primeiro trimestre, mas o Nikkei caiu 2,1% da forte recuperação agora no preço. Bearish para (NYSEARCA: SPY) (NYSEARCA: DIA). Dado significativo s de empresas que deram orientação Q3 negativo, esses 2 itens, juntamente com pts abaixo sobre por que as ações devido para pullback, adicionar a essa probabilidade. Note, muitos dizem Japão PIB devido muito a estímulo, não é claro se o crescimento econômico sustentável por conta própria. Jogadores do mercado disseram que o Nikkei, que marcou uma alta de 10 meses na sexta-feira, sucumbiu à tomada de lucros após a notícia do PIB, que o mercado observou de perto, correu seu curso, com o iene mais forte aumentando o impulso negativo. A tendência para um iene mais forte, atrás do qual está crescendo a preocupação com os gastos dos consumidores nos Estados Unidos, está pesando fortemente no mercado, disse Hiroaki Kuramochi, diretor de marketing de ações da Tokai Tokyo Securities. Mas os mercados asiáticos de ações caíram 1 a 2 por cento na segunda-feira devido à preocupação com a recuperação econômica dos EUA. A confiança do consumidor caiu em agosto pelo segundo mês consecutivo, eclipsando relatórios que mostraram que a produção industrial ganhou pela primeira vez em nove meses ea inflação foi silenciada. Dados fracos já não são tratados como um precursor de um apocalipse econômico, mas como uma indicação de que o próximo período de crescimento é provavelmente frustrantemente tépido em relação às ricas avaliações de mercados de ativos sensíveis ao risco, disse David Watt, RBC Capital Markets. A Alemanha e a França publicam um crescimento positivo no segundo trimestre, mas a fraqueza noutra parte da zona euro prejudica o euro, tal como o risco de solvência a longo prazo na Europa Oriental. O sentimento dos investidores Dólar americano: Ready to Rally Outlook Os dados do International Capital (TICs) podem esclarecer se as últimas semanas os leilões do Bond dos EUA refletiram a demanda real do exterior ( Bom para o USD) ou o Fed que compra para suportar Demanda da carcaça começa e as licenças de edifício relatórios, e um fim-de-semana Existente liberação Home das vendas poderia também mover estoques e daqui os USD Com a decisão da taxa de FOMC e vendas de varejo atrás de nós, Os comerciantes podem estar se perguntando se o rali que vimos semana no EUR / USD, GBP / USD e USD / JPY é toda a ação que veremos no mês de agosto. Infelizmente intervalo de negociação pode dominar para o resto do mês, uma vez que os grandes riscos de eventos, incluindo o BCE, BoE e Fed decisões taxa estão atrás de nós. Nós dissemos anteriormente que a volatilidade pega em agosto e já vimos o movimento breakout que esperávamos na primeira semana do mês. A partir daqui em diante, o calendário é dominado por dados econômicos de nível 2, que é menos movimentação do mercado. Agosto é também o mês em que a maioria dos europeus vai de férias e com um terço de todo o volume de negócios global de forex ocorrido em Londres, a ausência de comerciantes europeus certamente será sentida. Por exemplo, a reação ao relatório de vendas no varejo quinta-feira pode ser indicativo do grau de volatilidade declínio que poderíamos esperar do mercado de câmbio nas próximas semanas. Não há dúvida de que o gasto do consumidor é importante porque é a espinha dorsal da economia dos EUA. Portanto, o surpreendente declínio nas vendas no varejo deve ter provocado uma reação maior no dólar dos EUA (bem como uma reação mais negativa nas ações). Razões incluem: É em desacordo com os comentários otimistas do Federal Reserve. Na quarta-feira, o banco central disse que a despesa do consumidor foi limitada, mas ao mesmo tempo a economia está estabilizando. Há também muitas razões para acreditar que os consumidores estão simplesmente atrasando suas compras. De volta às vendas da escola e os feriados livres de imposto são principalmente sendo realizada este mês e próximo, enquanto o dinheiro para clunkers programa está ganhando força. Os preços do gás também aumentaram, o que significa que as receitas de postos de gasolina provavelmente subirão. Os traders esperam que os gastos dos consumidores se recuperem nos próximos 2 meses e, portanto, minimizam os últimos resultados. Questionando o Força ou a Recuperação dos EUA Não acreditamos que o número de vendas no varejo de julho jogue fora a recuperação, mas isso prejudica a força da recuperação. Como Bernanke advertiu previamente, o consumidor não alimentará a recuperação global que deixa o burden em corporações de ESTADOS UNIDOS e no governo. Em termos de dados reais, os gastos de consumo caíram 0,1 por cento em julho, a primeira queda em 2 meses. Sem o impacto positivo do dinheiro para o programa de clunkers, os gastos do consumidor caíram 0,6 por cento, o maior declínio desde março. Reivindicações jobless semanais levantaram-se mas a tendência geral das reivindicações está para baixo com reivindicações continuando deixando cair ao nível o mais baixo desde abril. GBP: GBP / USD: PREVISÃO DE DESEMPENHO PREVISTO, QE ADICIONAL PECULIAR GBP: Perspectiva Baixa O relatório de inflação trimestral do BOE propensa a baixar as previsões de taxa de GBP A taxa de contagem de reclamantes no Reino Unido subiu para 14 Com os estoques, portanto, vulneráveis ​​à retração Se os resultados deste relatório CPI semana são muito baixos, poderia levantar temores de mais QE, queda de libras esterlinas ainda mais Embora o relatório mais fraco dos EUA vendas de varejo levou a libra britânica mais alto contra o dólar, E iene. Com o PIB na Alemanha e França tornando-se positivo, há uma chance ainda maior de que a libra britânica vai underperform. No início desta semana, números de emprego da U. K. eram desalentadores eo Banco da Inglaterra advertiu que as taxas de juros permanecerão baixas por um longo período de tempo. Se o BCE se tornar mais otimista por causa dos últimos números de crescimento, seria um afastamento acentuado do pessimismo e da doçura do BoE. Nenhum dado econômico da U. K. foi lançado esta manhã e nada é esperado nas próximas 24 horas. Como resultado, a libra deve continuar a underperform o euro enquanto o GBP / USD será ao capricho do sentimento de mercados para dólares de ESTADOS UNIDOS. JPJ: USD / JPY: Bom PIB Novo Ajude o iene A partir de segunda-feira, a recuperação lenta tem preço dentro, portanto, os dados positivos do PIB causam a tomada de lucro Japans Conta Corrente Surplus Cresce como Exportações Surge em Junho BOJ deixa taxas inalteradas, agravamento Mercadorias corporativos preços inesperadamente Ganho na subida dos custos de importação esperado notícias PIB positivo poderia ajudar se o iene comercializa em fundamentos, ou feri-lo se ele continua a cair com boa CAD notícia: pressionado por Sentiment, Ameaças BoC intervenção Canadá executa seu maior déficit comercial desde 1975 Dólar canadense revive sua correlação ao petróleo bruto apenas quando o apetite de risco disparou mais alto Has USDCAD fêz sua última onda do urso do gasp antes que uma reversão principal prenda o AUD: Likely para reforçar como RBA sugere em taxas mais elevadas antes dos anos Confiança atinge dois anos de alta RBA dicas sobre os aumentos de taxa de juros, mais melhorar as exportações alimentadas pelo crescimento da China dar atual up tendência potencial de permanência NZD: Cheio para 2009 Nova Zelândia Vendas de varejo pode sugerir crescimento surpreendente Dados de cartão de crédito mostra compras subiu pela quinta vez em seis meses Nova Zelândia dólar permanece altamente correlacionada com SampP 500, assim vulnerável ao COMMODITIES estoque pullback BRUTO: Ver resumo acima OURO: Ver resumo acima OUTROS DESTAQUES (Bloomberg) Rei Crushing Pound como Reino Unido não posso pagar moeda mais forte que o PIB deslizamentos Citigroup podem pressionar Salão , Os comerciantes de Phibro para fazer exame do pagamento em estoque não em dinheiro As ações de China mergulham a maioria em nove meses, conduzida por Yen de Sony ganha a uma elevação de duas semanas contra o euro no GDP de Japão, por Yunnan Copper, PetroChina Banks pode chegar a Point of no Return como empréstimos tóxicos Exceed 5 de Holdings no New normal como JPMorgan vê recuperação em forma de V com o crescimento acelerado do Google Insere Previews filme em Internet Anúncios de pesquisa para Combater Slowdown China embarca em Energia, Aquisição Mining Spree Após valorizações Slump açúcar pode subir mais 80 na escassez, Hedge Fund Manager Coleman diz Cuidado Horror Flick monstro Mark-to-Market Contabilidade: Gráfico dos Stocks Day set para continuar Rally Enquanto permanecemos céticos, há evidências crescentes de mais de cabeça com Existências. No interesse de apresentar um quadro equilibrado, considere o seguinte. Se os dados econômicos, juntamente com o Fed pode ser usado como um guia, não há razão para ver os mercados de ações globais recuar a qualquer grau apreciável para a frente. Portanto, esperamos ver os mercados continuarem a se recuperar em relação ao terceiro e quarto trimestres. O Fed basicamente levantou sua avaliação da economia, observando na última declaração que a atividade econômica está se nivelando. Os números da inflação permaneceram moderados por algum tempo e o mercado voltou a ficar seguro de que as taxas não subirão por um longo período, um sinal de que os políticos não estão com pressa para acabar com seus esforços para impulsionar a economia. O PIB alemão e francês aumentou 0,3 no segundo trimestre, o que ajudou a limitar a contracção europeia global a apenas 0,1 durante o período, uma indicação de que, assim como os EUA, o pior A recessão no período pós-guerra acaba de terminar e que a expansão econômica ocorrerá ao longo dos terceiro e quarto trimestres de 2009. O BCE é provável permanecer cauteloso no entanto, e olha para continuar seu programa de oferecer bancos quantidades ilimitadas de dinheiro, mantendo Os custos de empréstimos em mínimos históricos. O spread da Libor-OIS, que os bancos premium cobram sobre a taxa diária esperada dos Fed Funds, reduziu-se a 25 pontos base durante a noite, um nível que o ex-presidente do Fed, Allan Greenspan, classificou como normal. E enquanto os bancos ainda permanecem relutantes em emprestar, o dinheiro tem sido e provavelmente permanecerá prontamente disponível nos mercados de capitais. As empresas americanas de alta qualidade venderam 898 bilhões de títulos este ano, o período mais movimentado desde pelo menos 1999 segundo a Bloomberg, enquanto as empresas européias emitiram um recorde de 1,2 trilhão este ano, mais do que foi vendido em todo o ano de 2007. Dez anos, A diferença entre os custos de empréstimos empresariais sobre os Treasuries isentos de risco diminuiu de 603 pontos base para apenas 254. A liquidez foi tão disponível nos mercados de alto risco que as empresas sem grau de investimento venderam pelo menos 19,8 bilhões de dívida nesta semana e Vendas este ano total cerca de 858 bilhões em comparação com 648 bilhões durante o mesmo período do ano passado. As ações dos mercados emergentes aumentaram em quase duas semanas na quinta-feira após a declaração do Feds ter assegurado os investidores. O DJ Stoxx 600, um índice europeu, ganhou 1,6 posição no N. Y. aberto. O dólar provavelmente continuará a cair contra o euro, libra e A, uma vez que essas moedas retomam sua recuperação de meses contra o iene. As commodities permanecerão fortes enquanto os preços da dívida pública caírem. Esperar para ver o normal dentro e para fora de respiração ao longo do caminho, mas apenas ignorá-lo por enquanto, porque mais dinheiro é provável entrar no mercado como investidores crescem ainda mais medo de perder o rali e desistir esperando por um retracement significativo. Por que os mercados podem estar prontos para puxar para trás. Links para artigos que valem a pena ver. Gráficos muito bons em Bob Farrells Regra 8: os mercados de urso têm 3 fases 1. forte recessão 2. rebote reflexivo 3. desenhado nossa fundamental tendências downtrend amp estavam em fase de recuperação reflexiva, prelúdio para uma nova queda no estoque e outros ativos de risco. Os pontos-chave incluem: Um recorde de 13,9 das empresas bater suas estimativas de EPS, o recorde anterior foi de 7,9 no primeiro trimestre de 2004. Isso sugere que o jogo de estimativas de lowball têm se tornado muito mais exagerado crescimento de lucro ano a ano ainda em -29,5. Sim, isso é melhor do que a estimativa de consenso de -31,7 antes do primeiro trimestre, mas no início do ano a taxa de crescimento estimada para o segundo trimestre era de -11,3, então na verdade, os ganhos estão chegando abaixo do esperado em mais de 18 pontos percentuais nesta base, Eu, há nary um jornal ou um programa de TV bubblevision que vai fazer menção de que estatística particular. E sobre orientação Novamente, não uma estatística amplamente relatada, mas houve 39 pré-anúncios negativos EPS versus 15 pré-anúncios positivos até agora para o 3T. Isso produz uma relação negativa / positiva de 2,6x, o que é realmente bem acima do 1,8x nesta mesma conjuntura durante a temporada de relato do primeiro trimestre de três meses atrás ea média de longo prazo de 2,1x. O que acontece com as avaliações O SampP 500 está sendo negociado em 16,5x ano calendário 2009 estimativas de lucro 14,7x estimativas de quatro trimestres estimativas de um ano 13,2x calendário. São estimativas prospectivas, que são apenas projeções de analistas, e são baseadas em lucros operacionais e não relatados. E o melhor, o melhor, o múltiplo que pode ser percorrido é 13.2x. Isso não soa exatamente como preços de barganha de onde nós sentamos, especialmente quando os dividendos estão sendo cortados eo mercado de títulos corporativos ainda está oferecendo cupons de mais de 7. Os bancos não estão fazendo negócios suficientes para ganhar a sua saída de debaixo de uma montanha ainda crescente de Perdas de inadimplência do empréstimo taxa de falência do banco muito maior do que o previsto há dois meses. Para 2009, pode ter cerca de 230 vs 125 previstos, ea quantidade de ativos envolvidos é muito maior do que em passado por falência bancária Incumprimento de empréstimos aumentando para vários mais trimestres, especialmente empréstimos comerciais FDIC está em apuros, provavelmente em falência Pode estar indo para baixos históricos em Crédito bancário Melhor caso EUA PIB Crescimento de cerca de 2 por ano para 2010-11 não será suficiente para permitir que muitos bancos de tamanho médio e menor para sobreviver. Conforme observado no resumo, há três possibilidades reais em relação à direção do mercado, pelo menos para o curto prazo. O mais provável, no entanto, parece ser continuada gama comercial, a menos que algumas notícias muito potente vem junto. Este calendário semanas é relativamente leve no mercado de notícias em movimento, no entanto, com os mercados ainda perto de elevações, há potencial para a volatilidade. DISCLOSURE amp DISCLAIMER: As opiniões expressas não representam necessariamente as de AVA FX. Os mercados devem descongelar Para que o sistema financeiro do mundo comece a funcionar normalmente novamente, é imperativo que a confiança nos mercados de crédito Ser restaurado. A fim de medir os progressos realizados para desobstruir os mercados de crédito, monitorizo ​​regularmente uma série de spreads do sector financeiro e outras medidas. Examinando estes um pode determinar até que ponto as várias facilidades de liquidez de banco central e injecções de capital estão tendo o efeito desejado. Estou pensando em atualizar este Crise de Crédito Assista regularmente como eu acredito que um aperto sobre a situação de crédito será fundamental para determinar a estratégia de investimento adequado. A primeira é a taxa LIBOR de três meses. Depois de ter atingido o pico em 10 de outubro em 4,82, a taxa caiu acentuadamente para 2,13 em 12 de novembro, mas o processo de cicatrização desde então sofreu um retrocesso com a taxa de afiação até 2,18. A LIBOR opera com 118 pontos base acima da taxa-alvo da Feds de 1,0, em comparação com 43 pontos base no início do ano. Click to enlarge Importante, os Bilhetes do Tesouro dos EUA a três meses estão negociando em um minúsculo 0,071, indicando que a liquidez ainda está sendo acumulada. Taxa do Tesouro dos EUA de três meses clique para ampliar O spread do TED (ou seja, LIBOR a três meses, menos os Bônus do Tesouro a três meses) é uma medida do risco de crédito percebido na economia. Isso ocorre porque T-bills são considerados livres de risco enquanto LIBOR reflete o risco de crédito dos empréstimos aos bancos comerciais. Um aumento no spread TED é um sinal de que os credores acreditam que o risco de inadimplência em empréstimos interbancários (também conhecido como risco de contraparte) está aumentando. Por outro lado, quando se considera que o risco de incumprimento bancário está a diminuir, o spread de TED diminui. Desde que o TED espalha o pico de 4,65 em 10 de outubro, a medida diminuiu para 1,75, mas desde então piorou para 2,10. A diferença entre a taxa LIBOR e a taxa overnight swap index (OIS) é outra medida do estresse do mercado de crédito. Quando o spread da LIBOR-OIS está aumentando, indica que os bancos acreditam que os outros bancos estão emprestando para ter um maior risco de inadimplência sobre os empréstimos para que eles estão cobrando uma maior taxa de juros para compensar esse risco. O oposto aplica-se a um estreitamento LIBOR-OIS propagação. O movimento no spread LIBOR-OIS nas últimas semanas é semelhante ao spread do TED e mostra que os mercados de crédito ainda não estão funcionando corretamente. Em termos de papel comercial, o spread A2P2 mede a diferença entre A2 / P2 (baixa qualidade) e AA (alta qualidade) 30 dias de papel comercial não financeiro. Embora o spread tenha declinado de um recorde de 4,83 para 4,27, ele permanece em um nível elevado (ou seja, crise). Clique para ampliar Um índice decrescente indica que os investidores estão exigindo um maior prêmio de rendimento para maior risco, mostrando uma diminuição da confiança na economia. Clique para ampliar Outro indicador que vale a pena vigiar é o Índice de Confiança Barrons. Este índice é calculado dividindo o rendimento médio das obrigações de alto grau pelo rendimento médio das obrigações de grau intermédio. A discrepância entre os rendimentos é indicativa da confiança dos investidores. Um índice decrescente indica que os investidores estão exigindo um prêmio mais baixo na rendibilidade para o risco aumentado, mostrando uma diminuição da confiança na economia. Clique para ampliar Fonte: Ponte I-Net De acordo com Markit. O custo da compra de seguros de crédito para empresas americanas e européias diminuiu ligeiramente na semana passada, como demonstrado pelos spreads mais estreitos (pontos base) para os seguintes índices de crédito: índice CDX (norte-americano, investment grade): de 267 para 233 CDX América do Norte, alto rendimento) Índice: abaixo de 1.546 para 1.376 Índice Markit iTraxx Europe: abaixo de 183 para 163 Markit iTraxx Índice de Crossover da Europa: de 915 para 869 Índice Markit iTraxx Japan: de 350 para 320 Markit iTraxx Asia ex Japan IG Índices: abaixo de 452 para 360 Markit iTraxx Asia ex Japan Índice HY: abaixo de 1.375 para 1.218 Os gráficos dos índices CDX são mostrados abaixo, com a linha vermelha indicando o alívio dos spreads nos últimos dias. CDX (North American, investment grade) clique para ampliar CDX (North America, high yield) Índice clique para ampliar Por fim, vamos ver algumas estatísticas do CDS (em 26 de novembro), cortesia da Markit. Estes preços representam o custo por ano para segurar 10.000 de dívida por cinco anos. Por exemplo, a Itália está em maior dificuldade entre os países do G7 com um custo de 139 por ano para segurar 10.000 de dívida. Vale ressaltar que os CDS dos E. U.A. e da U. K estão negociando em níveis recordes porque o mal-estar sobre o nível da dívida nacional toma seu pedágio em seu risco de crédito soberano. Os diferenciais TED e LIBOR-OIS têm diminuído (ou seja, reduzidos) desde os níveis de pânico de 10 de outubro, enquanto os índices CDX e iTraxx também mostraram alguma melhora nos últimos dias. No entanto, as Letras do Tesouro dos EUA e os spreads de alto rendimento continuam em níveis deprimidos. Em resumo, apesar de alguns progressos terem sido obtidos como resultado das facilidades de liquidez dos bancos centrais e injecções de capital, os mercados de crédito ainda não estão a descongelar. Leia o artigo completoVoltilidade efeitos de spillover nos mercados financeiros interbancários Primeiro Online: 26 de setembro de 2017 Citar este artigo como: Ribeiro, P. P. Curto, J. D. Rev Econ Mundial (2017). Doi: 10.1007 / s10290-016-0268-7 55 Downloads Resumo Usando dados diários de 2006 a 2017, este artigo aplica modelos alternativos de GARCH multivariados e uma versão modificada da metodologia de índice de spillover proposta por Diebold e Yilmaz (Int J Forecast 28 (1 ): 5766, 2017) para testar a existência de choque e efeitos de contagem de volatilidade em mercados monetários interbancários. Em geral, encontramos evidências de que os mercados monetários estão altamente inter-relacionados, exibindo efeitos dinâmicos no mercado cruzado. Além disso, enfatizamos a pertinência das covariâncias condicionais e mostramos que os spillovers da volatilidade são variáveis ​​no tempo e muito sensíveis aos principais eventos econômicos, aumentando em períodos de maior turbulência, o que reforça a importância de acompanhar de perto a evolução dos mercados monetários. Palavras-chave Mercado monetário interbancário Contagio Índice de spillover Modelos GARCH multivariados Classificação JEL Referências Abbassi, P. amp Schnabel, I. (2009). Contagio entre mercados monetários interbancários durante a crise do subprime (Working Paper). Universidade de Mainz. Antonakakis, N. (2017). Intercambiar os co-movimentos de retorno e os spillovers de volatilidade antes e depois da introdução do euro. Jornal de Mercados Financeiros Internacionais, Instituições e Dinheiro, 22 (5), 10911109. CrossRef Google Scholar Blanchard, O. amp Perotti, R. (2002). 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